Analiza działalności przedsiębiorstwa
funkcjonujÄ…cego w warunkach
rynkowych
Mateusz Kaniecki
Finanse i Rachunkowośd III rok
Nr albumu 235983
Toruń 2011
1
Spis treści:
Wstęp & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & .& & & .& & & & & & ... 2
1. Analiza otoczenia przedsiębiorstwa & & & & & & & & & & & & & & & & & & & .. 3
2. Analiza finansowa & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ..8
3. Analiza techniczno-ekonomiczna & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ..... 8
3.1 Analiza produkcji przedsiębiorstwa& & & & & & & & & & & & & & & & & & & . 8
3.2 Gospodarowanie zasobami pracy żywej& & & & & & & & & & & & & & & & & & 9
3.3 Analiza gospodarowania środkami trwałymi& & & & & & & & & & & & & & & & 10
3.4 Analiza gospodarowania materiałami& & & & & & & & & & & & & & & & & & & 11
4. Analiza fundamentalna & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ...11
Zakończenie & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ....12
Literatura & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & .....14
Inne zródła & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ...14
2
Wstęp
Całościowa analiza działalności przedsiębiorstwa zawiera analizę otoczenia
przedsiębiorstwa oraz analizę ekonomiczną. Zadaniem analizy otoczenia jest dostrzeżenie
zewnętrznych czynników oddziaływujących na działanie przedsiębiorstwa o charakterze
ekonomicznym, prawnym, ale i społecznym, które nie pozostają bez znaczenia dla sytuacji
ekonomiczno-finansowej przedsiębiorstwa. Poza określeniem szans i zagrożeń ma na celu
ukazać możliwości użycia ich jako stymulatorów dla rozwoju przedsiębiorstwa w przyszłości.
Analiza ekonomiczna, przedstawiana w literaturze fachowej także pod nazwą analizy
działalności gospodarczej przedsiębiorstw, przeważnie eksponuje dwa działy1:
·ð analizÄ™ finansowa,
·ð analizÄ™ techniczno-ekonomicznÄ….
Pierwsza z tych analiz zajmuje się w szczególności wielkościami ekonomicznymi w
ujęciu pieniężnym, m. in.: stanem finansowym przedsiębiorstwa w konkretnym czasie (ujęcie
statyczne) oraz wynikami finansowymi przedsiębiorstwa określonymi rosnąco za dany okres
(ujęcie dynamiczne). Natomiast druga bazuje na pomiarze wielkości ekonomicznych w ujęciu
rzeczowym oraz osobowym i skupia się na badaniu konkretnych odcinków działalności
gospodarczej przedsiębiorstwa. Analiza techniczno-ekonomiczna dotyczy rzeczowych i
osobowych aspektów działania przedsiębiorstwa: ilości, jakości i różnorodności produkcji,
technologii jej produkowania, zapleczu technicznym, gospodarce materiałowej, wydajności
pracy, polityce kadrowo-płacowej, itp.. W ocenie tej ujmuje się w głównie oddziaływanie
konkretnych czynników na uzyskane wyniki finansowe. 2
1
W. Gabrusewicz, Podstawy analizy finansowej, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, warszawa 2007, s. 10.
2
Ibidem, s. 11.
3
Wykres 1. PowiÄ…zania analizy finansowej
Analiza działalnści
przedsiębiorstwa
Analiza Anliza otocznenia
ekonomiczna przedsiębiorstwa
Analiza
Analiza
techniczno- Mikrootocznie Makrootocznie
finansowa
ekonomiczna
yródło: M. Dynas, B. Kołosowska, P. Prewysz-Kwinto, Analiza finansowa przedsiębiorstwa, TNOiK, Toruń
2005, s. 10.
1. Analiza otoczenia przedsiębiorstwa
Analiza otoczenia firmy jest kluczową fazą procesu określania strategii, której
zadaniem jest określenie tych składników otoczenia, które oddziaływają obecnie lub będą
wywierać w przyszłości wpływ na funkcjonowanie firmy i jej wzrostu. W sytuacji, gdy mamy
do czynienia z małymi formami, mających niewielką sposobność wywierania wpływu na
otoczenie, rezultaty prawidłowo przeprowadzonej analizy otoczenia powinny wyznaczyć
nieodzowną przesłankę o dłuższej perspektywie czasowej.3
W otoczeniu firmy wyznaczyć można kluczowe segmenty: otoczenie ogólne, zwane
makrootoczeniem oraz otoczenie bezpośrednie, inaczej nazywane mikrootoczeniem.
Makrootoczenie nie zależy od sposobu funkcjonowania firmy, jest obiektywne. Firma może i
powinna je badać, ale nie może oddziaływać na jego zmiany oraz kierunek tych zmian.
Stosunek między otoczeniem ogólnym, a firmą jest jednokierunkowy. Mikrootoczenie z kolei
oddziałuje na firmę, ale ona poprzez swoje zachowanie formować może w pewnym zakresie
składowe jego otoczenia.4
3
S. Sojak, Założyć firmę i nie zbankrutować aspekty zarządcze, [w]: Bohdan Godziszewski, Istota, proces
formułowania i wdrażania strategii, Difin, Warszawa 2009, s. 44.
4
Tamże.
4
Schemat 1. Struktura otoczenia firmy
yródło: Podstawy przedsiębiorczości, http://oporek.republika.pl/pprz/pprz_konspekty.htm, (28.11.11).
Otoczenie ogólne (makrootoczenie) to przede wszystkim5:
·ð czynniki dotyczÄ…ce sytuacji gospodarczej, to: stan koniunktury gospodarczej wyrażone
w dynamice wzrostu gospodarczego, poziom inflacji i połączona z nią wysokość stopy
procentowej, kierunek zmian kursów walut, stopa bezrobocia, dyspozycyjne dochody
ludności, podaż energii i jej ceny.
·ð Czynniki socjokulturowe, do najistotniejszych zaliczyć można: strukturÄ™
demograficzną ludności (według płci, wieku, poziomu wykształcenia, itp.), mobilność
społeczeństwa, zmiany stylu życia, nastawienie ludności do pracy i wypoczynku.
·ð Czynniki technologiczne, spoÅ›ród, których najważniejszymi sÄ…: tempo zmian
technologii w dziedzinie działania firmy, szybkość starzenia się technologii, polityka
w zakresie badań i rozwoju, dostępność funduszy na badania własne, ochrona prawa
patentów, itp.
·ð Czynniki zwiÄ…zane z politykÄ… i prawem polityka w zakresie ochrony Å›rodowiska,
polityka podatkowa, polityka w zakresie wymiany międzynarodowej, prawo pracy,
itp.
5
Tamże, s. 45-46.
5
Spomiędzy rozpoznanych składników otoczenia ogólnego należy wskazać te, które
obecnie wywierają duży wpływ na funkcjonowanie firmy oraz mogą odgrywać znaczącą rolę
w przyszłości. W stosunku do tych, które są istotne, powinno się podjąć próbę przewidzenia
ich kształtu w przyszłości.6
Do bazowych, najczęściej używanych metod prognozowania zmian w otoczeniu
zaliczamy:
·ð metoda ekstrapolacji, polegajÄ…ca na identyfikacji tendencji zmian (trendu) wybranych
zjawisk z wykorzystaniem technik statystycznych;
·ð metody eksperckie, polegajÄ…ce na tym, iż prognozy sporzÄ…dzane sÄ… przez specjalnie
dobranych specjalistów zgodnie z określonymi procedurami,
·ð metody scenariuszowe, dajÄ…ce możliwość wariantowego przewidywania możliwych
zmian w otoczeniu.
Kolejny elementem dotyczy otoczenia bezpośredniego, konkurencyjnego dla firmy, ze
szczególnym uwzględnieniem analizy sektora, w którym działa firma. Analizę powinno się
zacząć od rozpoznania wszystkich, istotnych składników tego otoczenia oraz opis natury i
siły powiązania firmy z tymi składnikami. Tego rodzaju analiza nie potrzebuje używania
konkretnych metod czy technik analitycznych. CharakteryzujÄ™ siÄ™ ona zbieraniem i ocenÄ…
informacji o tych podmiotach gospodarczych (innych firmach instytucjach, osobach
fizycznych), z którymi określone relacje łączą firmę.7
Ważnym elementem analizy otoczenia bezpośredniego jest ustalenie czynników
decydujących o specyfice działania sektora, do którego należy firma, w tym w szczególności
ocena sektorowych uwarunkowań konkurencji. Metody konkurowania dominujące w sektorze
oraz intensywność konkurowania decydują o atrakcyjności naszej dziedziny działalności. Nie
są one natomiast dziełem przypadku lecz podlegają wpływowi różnych czynników, których
siła i kierunek są różne w różnych sektorach i zmieniają się w rezultacie ewolucji sektorów.8
Wśród metod oceny uwarunkowań atrakcyjności sektorów, powszechnie uważana za
standard, jest analiza modelu konkurencji M. E. Portera, znanego także jako model 5 sił .
Zgodnie z tym modelem atrakcyjność sektora uzależniona jest od9:
üð grozby pojawienia siÄ™ nowych konkurentów w sektorze,
üð siÅ‚y przetargowej klientów danego sektora,
6
Tamże, s. 47.
7
Tamże.
8
Tamże.
9
Tamże, s. 48.
6
üð siÅ‚y przetargowej dostawców zaopatrujÄ…cych firmy sektora,
üð zagrożenia ze strony substytucyjnych produktów/usÅ‚ug,
üð intensywnoÅ›ci rywalizacji miÄ™dzy producentami w sektorze.
Powyższe zależności przedstawia schemat poniżej.
Schemat 2. Model konkurencji przedstawiony za pomocą 5 sił Portera
yródło: Analiza otoczenia, http://www.findict.pl, (28.11.11).
Kolejnym istotnym punktem analizy otoczenia jest ocena pozycji zajmowanej przez
firmę w sektorze, w którym działa. Wybór strategii przedsiębiorstwa jest uzależniony od
poziomu wiedzy o pozycji zajmowanej przez daną jednostkę. Firmy, która posiadają mocną
pozycję skupiają się bardziej na jej obronie niż umacnianiu, co może być uniemożliwione
przez obowiązujące regulacje prawne. Natomiast firmy o pozycji słabszej mogą stosować
agresywne strategie budowania pozycji rynkowej i konkurencyjnej. Wiedza o konkurencji jest
niezastąpiona ponieważ bez niej niemożliwy jest sposób odpowiedzialnego określenia
strategii.10
Ocenę pozycji konkurencji można przeprowadzić na wiele sposobów. Najłatwiejszą z
nich jest metoda porównania własnej firmy z najważniejszymi konkurentami w sektorze.
10
S. Sojak, Założyć firmę i nie zbankrutować aspekty zarządcze, [w]: Bohdan Godziszewski, Istota, proces
formułowania i wdrażania strategii, Difin, Warszawa 2009, s. 49.
7
Dzięki takim porównaniom sformułować można ogólne opinie o tym, jakie są dysproporcje
między firmą, a pozostałymi producentami.11
Metody badań dopasowywane są do bieżących potrzeb i możliwości przedsiębiorstwa.
Najczęściej stosowane to: scenariusze przyszłości, identyfikacja szans i zagrożeń,
ekstrapolacja trendów, opinie ekspertów - metoda delficka.12
2. Analiza finansowa
Analiza finansowa jest obok analizy techniczno-ekonomicznej elementem analizy
ekonomicznej, będącej podstawą analizy działalności przedsiębiorstwa. Celem analizy
finansowej jest przekazanie informacji o wynikach i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa,
niezastąpionych w procesie zarządzania oraz używanych przez otoczenie przedsiębiorstwa:
kredytodawców, kontrahentów, inwestorów, audytorów, urzędy statystyczne itp.
Analiza finansowa składa się z: analizy sprawozdań finansowych, ustalenia i oceny
przepływów pieniężnych, analizy czynników kształtujących wynik finansowy, ustalenia
sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, dotyczy, więc następujących obszarów: płynności,
zadłużenia , obrotowości, efektywności.13
3. Analiza techniczno-ekonomiczna
Głównym zadaniem analizy techniczno ekonomicznej jest badanie efektywności
zasobów (czynników produkcji). Produkcja w swej istocie polega na przetwarzaniu zasobów,
a sposób ich łączenia w odpowiedniej proporcji określa się je technologią produkcji. Cel
produkcji w sensie ekonomicznym nie sprowadza siÄ™ jedynie do wytworzenia produktu, ale
jego sprzedaży w ilości i cenie satysfakcjonującej producenta i konsumentów.
Stąd przedmiot analizy techniczno ekonomiczne mogą być14:
·ð analiza produkcji przedsiÄ™biorstwa,
·ð gospodarka (zarzÄ…dzanie) zasobami ludzkimi,
·ð gospodarka (zarzÄ…dzanie) Å›rodkami trwaÅ‚ymi,
·ð gospodarka materiaÅ‚owa.
3.1 Analiza produkcji przedsiębiorstwa
Ocena wpływu efektywności poszczególnych rodzajów produkcji na wyniki
finansowe jest celem analizy produkcji w przedsiębiorstwie.
Analizę produkcji wyróżnia cztery etapy15:
11
Tamże, s. 50.
12
Analiza otoczenia przedsiębiorstwa, http://www.abc-ekonomii.net.pl, (27.11.11).
13
F. Bławat, Analiza ekonomiczna, Wydawnictwo Politechniki Gdańskiej, Gdańsk 2009, s. 13-14.
14
Tamże, s. 10.
8
1. Analiza wykonania planu produkcji w różnych miernikach i jej rytmiczności,
zawiera analizÄ™ wykonania planu produkcji asortymentowej oraz wyznaczenie
czynników wpływających na niewykonanie planu produkcji pod względem
asortymentowym.
2. Analiza struktury asortymentowej produkcji, powiązana jest z możliwościami
technicznymi, materiałochłonnymi i osobowymi przedsiębiorstwa oraz z
zapotrzebowaniem odbiorców.
3. Analiza jakości i nowoczesności produkcji. Jakość wyrobów jest zdolnością do
spełnienia wyznaczonych funkcji (zespół cech technicznych, użytkowych,
estetycznych i ekonomicznych). Dlatego też musimy badać jakość produkcji,
gatunkowość oraz reklamację.
4. Ogólna ocena zmian w działalności produkcyjnej przedsiębiorstwa, polega na
porównaniu wielkości wskazników okresu badanego do danych okresów
poprzednich.
Produkcję przedsiębiorstwa przemysłowego można przedstawić w różnorodnych
miernikach. Efekty pracy przedsiębiorstwa można ukazać w miernikach naturalnych,
miernikach wartościowych, miernikach pracochłonności.
3.2 Gospodarowanie zasobami pracy żywej
Zadaniem analizy zatrudnienia jest określenie efektywności gospodarowania zasobami
pracy żywej i ich oddziaływania na wyniki ekonomiczne przedsiębiorstwa.
Całość analizy gospodarowania zasobami pracy żywej można podzielić na wymienione
poniżej etapy16:
1. analiza wielkości i struktury zatrudnienia analiza ta ustala i ocenia zmiany
występujące w stanie i składzie załogi w porównaniu ze zmianami produkcji, wyniku
finansowego i technicznego uzbrojenia pracy,
2. analiza fluktuacji pracowników i przyczyn wpływających na to zjawisko zadaniem
analizy rynku pracowników jest ukazanie zmian w wysokości zatrudnienia badania
przedsiębiorstwa w analizowanym okresie, wyznaczenie intensywności i kierunku tych
zmian, odnalezienie przyczyn i ustalanie ich ujemnych skutków dla przedsiębiorstwa,
3. analiza wydajności pracy wydajność pracy określa średnią wysokość lub wartość
produkcji przypadajÄ…ca na jednego zatrudnionego w wyznaczonym przedziale
15
Analiza ekonomiczna, http://www.ututi.pl, (27.11.11).
16
Tamże.
9
czasowym (np. rok, miesiąc, tydzień, dzień, zmiana, godzina). Ocena efektywności
użycia zasobów ludzkich. Zawiera ona analizę wielkości, dynamiki indywidualnej i
zespołowej wydajności pracy oraz jej oddziaływania na wyniki ekonomiczne
przedsiębiorstwa (produkcję, koszty, zyski),
4. analiza wynagrodzeń osobowych poprzez odpowiedni wybór form płac można
motywować pracowników do zwiększania efektywności pracy, jak też realizacji
określonych celów istotnych z punktu widzenia przedsiębiorstwa. Odpowiedni wybór
form płac ma również istotne znaczenie dla realizacji funkcji społecznej, bowiem
oddziaływuje na stosunki interpersonalne wewnątrz zespołu, komórki jak i
przedsiębiorstwa jako całości,
5. ogólna ocena gospodarowania zasobami ludzkimi i ocena ich wpływu na wyniki
działalności przedsiębiorstwa.
3.3 Analiza gospodarowania środkami trwałymi
Cechą charakterystyczną środków trwałych jest rzeczowe i wartościowe uczestnictwo
w wielu cyklach produkcyjnych bez zmiany swej pierwotnej postaci oraz przenoszenie swej
wartości na nowo wytworzone wyroby.
Głównym celem analizy środków trwałych jest ocena efektywności gospodarowania
tym składnikiem majątkowym i jego wpływ na wyniki ekonomiczne przedsiębiorstwa.
1. Analiza stanu i produktywności środków trwałych.
2. Analizę ogólnego stanu majątku trwałego przeprowadza się na podstawie bilansu
aktywów i pasywów, metodą porównania ich wartości na początek i koniec bieżącego
roku. Ustalone odchylenie informuje tylko o zmianie wielkości środków trwałych
(wzroście i zmniejszeniu) i stanowią podstawę do dalszych badań. Badania te polegają
na ustaleniu tendencji zmian wartości majątku trwałego, której służy porównanie tej
wielkości za pewien okres. Analizuje się dynamikę środków trwałych za wiele lat,
według ich przeciętnej wartości lub na określoną datę (koniec/początek roku).
3. Analiza struktury majątku trwałego i zmian jego składników.
4. Struktura środków trwałych jest uzależniona od następujących czynników:
üð rodzaj dziaÅ‚alnoÅ›ci przedsiÄ™biorstwa,
üð wielkość przedsiÄ™biorstwa,
üð stosowana technologia wytwarzania,
üð poziom konkurencji,
üð rodzaj produkowanych wyrobów i Å›wiadczonych usÅ‚ug,
üð sytuacja finansowa.
10
üð Analiza postÄ™pu technicznego w dziedzinie wyposażenia przedsiÄ™biorstwa w Å›rodki
trwałe.
5. Analiza wykorzystania produkcyjnych środków trwałych ekstensywne
wykorzystanie środków trwałych polega na wydłużeniu czasu ich uczestnictwa w
procesie wytwórczym. Pełniejsze ekstensywne wykorzystanie parku maszynowego
polega na skracaniu produkcyjnych i uzasadnionych przerw w pracy, a przede
wszystkim na likwidacji przestojów niepożądanych.17
3.4 Analiza gospodarowania materiałami
Gospodarowanie materiałami obejmuje zespół działań organizacyjnych,
planistycznych, ewidencyjnych, kontrolnych i analitycznych zwiÄ…zanych z regulacjÄ… i
sterowaniem strumieniami i zasobami materiałowymi.
Etapy analizy gospodarowania materiałami:
1. analiza materiałochłonności produkcji materiałochłonność produkcji wyraża ilość
materiału zużytego na wytworzenie jednostki wyrobu,
2. analiza zaopatrzenia materiałowego analiza wykorzystania planu zaopatrzenia,
analiza dostaw i kooperacji,
3. analiza zapasów materiałowych celem analizy zapasów materiałowych jest ocena
stanu rzeczywistego zapasów materiałowych ich wielkości, struktury i kosztów
utrzymania pod względem ich zgodności z uzasadnioną normą, wielkością produkcji,
poziomem kosztów uzyskania przychodów z działalności gospodarczej,
4. ogólna diagnoza efektywności w gospodarowaniu materiałami,
5. formułowanie wniosków i działań racjonalizujących.
4. Analiza fundamentalna
Analiza fundamentalna polega na obliczeniu opłacalności inwestycji w akcje spółki,
dla inwestorów, którzy inwestują kapitał w akcje na dłuższy okres. Zakładając, że
fundamentalny wpływ na zjawiska rynkowe mają procesy ekonomiczne otoczenia spółki,
czyli te które mają miejsce poza giełdą, jak i obecne w samym przedsiębiorstwie, a konkretnie
wyników jego działalności. Ten rodzaj analiz ujmuje wiele metod wyznaczenia rzeczywistej
wartości akcji. Podstawą do porównań z kursem giełdowym, który wynika z relacji podaży i
popytu na rynku w danym momencie jest wielkość otrzymana dzięki wykorzystaniu metod
analizy fundamentalnej. Porównując bieżącą cenę akcji na giełdzie z wewnętrzną wartością
akcji, inwestor podejmuje decyzję o zakupie i sprzedaży.
17
Analiza ekonomiczna, http://www.ututi.pl/, (27.11.11).
11
W analizie fundamentalnej wyróżnia się następujące zródła informacji: rachunek
przepływów pieniężnych, prospekt emisyjny, bilans, rachunek zysków i strat, raporty
okresowe, przygotowane przez analityków analizy branżowe, czy wskazniki finansowo-
ekonomiczne pozwalające ocenić kondycję finansową spółki, a także zamierzenia
strategiczne, poziom wypłacanej dywidendy oraz przeprowadzona analiza kondycji
finansowej firmy przy użyciu odpowiednich wskazników. Całość analizy uzupełniamy oceną
sytuacji gospodarczej kraju, wskazników monetarnych i badaniem marketingowym całej
branży. Jeżeli wartość wewnętrzna kształtuje się na wyższym poziomie niż cena rynkowa, jest
to sygnał do zakupu akcji. Jeżeli jest odwrotnie, wartość wewnętrzna jest mniejsza niż cena
rynkowa, wówczas akcje należy sprzedać. 18
Każdy z powyższych zródeł dostarcza innego rodzaju informacji o spółce. Informacje
tam zawarte pozwalają ocenić przedsiębiorstwo w sposób statyczny, gdzie kluczową
kategorią jest papierowy zysk spółki, a także dynamiczny tu analiza nastawiona jest na
żywą gotówkę .
Analiza fundamentalna na rynku akcji bazuje na wskaznikach fundamentalnych i
wskaznikach wyceny, które można wyliczyć na podstawie informacji zawartych w
sprawozdaniu finansowym. Największym problemem jest to, że przedsiębiorstwo będzie się
starało wykazać jak najwyższe wyniki finansowe, natomiast akcjonariusz będzie starał się
wyszukać wszystkie manipulacje w sprawozdaniach.19
Analitycy fundamentalni kierują głównie swoja uwagę na przyszłe przepływy
pieniężne przedsiębiorstwa. Prawidłowe ich oszacowanie jest zdaniem analityków
odpowiednia przesłanką do zaniechania inwestycji lub zainwestowania w akcje danej spółki.
Brak pełnego rozeznania w planach rozwojowych spółki w długim okresie często nie pozwala
na zastosowanie tego wariantu analizy fundamentalnej. W praktyce analitycy częściej
skupiają się na analizie aktualnej kondycji finansowej spółki. 20
Zakończenie
Analiza działalności przedsiębiorstwa funkcjonującego w warunkach rynkowych jest
bardzo złożonym procesem, składa się na niego wiele elementów. Analiza działalności
dostarcza wiele niezbędnych informacji potrzebnych w procesie zarządzania. Analiza
techniczno-ekonomiczna pozwala określić wydajność zasobów i środków posiadanych przez
18
Analiza fundamentalna, http://inwestycje.elfin.pl, (26.11.11).
19
Analiza fundamentalna: yródła informacji, http://www.stopazwrotu.pl, (26.11.11).
20
Analiza fundamentalna, http://inwestycje.elfin.pl, (25.11.11).
12
przedsiębiorstwo, co pozwala zarządami korygować prace firmy. Sam proces analizy wymaga
od osoby analizującej wysokich umiejętności oraz spostrzegawczości. Wykonanie takiej
analizy oraz wyniki nie tylko są skierowane do firmy, ale także do odbiorców zewnętrznych
takich jak: inwestorzy, banki, pracownicy, fundusze inwestycyjne.
13
Literatura:
1. Bednarski L., Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, Polskie Wydawnictwo
Ekonomiczne, Warszawa 2007.
2. Bławat Franciszek, Analiza ekonomiczna, Wydawnictwo Politechniki Gdańskiej,
Gdańsk 2009.
3. Czekała M., Analiza fundamentalna i techniczna, Wydawnictwo Akademii
Ekonomicznej im. Oskara Langego, Wrocław 1997.
4. Dynus M., Kołosowska B., Prewysz-Kwinto P., Analiza finansowa przedsiębiorstwa,
TNOiK, Toruń 2005.
5. Kurtys E., Babrusiewicz W., Sobolewski H., Analiza ekonomiczna przedsiębiorstw
przemysłowych, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań 1975.
6. Ritchie J. C., Analiza fundamentalna, WIG PRESS, Warszawa 1997.
7. Sojak S. (red.), Założyć firmę i nie zbankrutować aspekty zarządcze, Difin,
Warszawa 2009.
8. Waśniewski T., Skoczylas W., Teoria i praktyka analizy finansowej w
przedsiębiorstwie, Fundacja Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2004.
Inne zródła:
1. http://www.abc-ekonomii.net.pl
2. http://www.inwestycje.elfin.pl
3. http://www.stopazwrotu.pl
4. http://www.ututi.pl
14
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
Analizowanie działania układów mikroprocesorowychanaliza rentowno?ci przedsi?biorstwaM Cupryjak analiza otoczenia przedsiębiorstwa, EkonomiaIII, UKSWTechnologie inteligentnego otoczenia w działalności przedsiębiorstw branży żywnościowej (Drozd, Kud)3 Analiza strategiczna przedsiębiorstwa05 Przychody i koszty dzialalnosci przedsiebiorstwa wykladAnalizowanie działania maszyn i urządzeń elektrycznychanaliza finansowa przedsiebiorstwaAnalizowanie działania układów hydraulicznych (23 58)Diagram przedstawiający funkcje instrumentuwięcej podobnych podstron