ÿþ © C o p y r i g h t f o r P o l i s h e d i t i o n b y T o m a s z S z o p i Ds k i & Z l o t e M y s l i . p l
D a t a : 5 . 0 5 . 2 0 0 8
D a r m o w a p u b l i k a c j a , d o s t a r c z o n a p r z e z
Z l o t e M y s l i . p l
T y t u B: Z a r o b i n a k r y z y s i e
A u t o r : T o m a s z S z o p i Ds k i
K o r e k t a : A n n a P o p i s - W i t k o w s k a
S k Ba d : A n n a P o p i s - W i t k o w s k a
N i n i e j s z a p u b l i k a c j a m o |e b y k o p i o w a n a o r a z d o w o l n i e r o z p r o w a d z a n a
t y l k o i w y Bc z n i e w f o r m i e d o s t a r c z o n e j p r z e z W y d a w c . Z a b r o n i o n e s
j a k i e k o l w i e k z m i a n y w z a w a r t o [c i p u b l i k a c j i b e z p i s e m n e j z g o d y
W y d a w c y . Z a b r a n i a s i j e j o d s p r z e d a |y , z g o d n i e z r e g u l a m i n e m
W y d a w n i c t w a Z Bo t e M y [l i .
D y s t r y b u c j a w I n t e r n e c i e , z a z g o d A u t o r a
I n t e r n e t o w e W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i S p . z o . o .
u l . D a s z y Ds k i e g o 5
4 4 - 1 0 0 G l i w i c e
W W W : w w w . Z l o t e M y s l i . p l
E M A I L : k o n t a k t @ z l o t e m y s l i . p l
W s z e l k i e p r a w a z a s t r z e |o n e .
A l l r i g h t s r e s e r v e d .
S P I S T R E ZC I
W S T P . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 4
W s t p
W s t p
W s t p
A u t o r n i n i e j s z e j p r a c y p r z e d s t a w i a s p e c y f i k w y b r a n y c h t y p ó w i n w e s -
t y c j i , n i e p r o p o n u j c |a d n e g o z n i c h . Z a w a r t e w i a d o m o [c i m a j c h a r a k -
t e r o g ó l n y . C z y t e l n i k p o w i n i e n w y b r a s a m o d z i e l n i e d a n y t y p
i n w e s t y c j i , k i e r u j c s i s w o i m n a s t a w i e n i e m d o r y z y k a , o c z e k i w a n
s t o p z w r o t u , p o s i a d a n k w o t d o d y s p o z y c j i , d Bu g o [c i c z a s u , p r z e z
j a k i j e s t w s t a n i e c z e k a n a z w r o t z a i n w e s t o w a n e g o k a p i t a Bu . W r e s z c i e ,
z n a j c s w o j e p r e f e r e n c j e , p o w i n i e n r o z p o c z p o g Bb i a n i e o g ó l n y c h
i n f o r m a c j i , s t u d i u j c l i t e r a t u r d o t y c z c d a n e g o r o d z a j u i n w e s t y c j i ,
o r a z [l e d z i r y n e k . N a k o Dc u p u b l i k a c j i z n a j d u j s i p o z y c j e m a j c e
p o m ó c C z y t e l n i k o w i w p o g Bb i e n i u w i e d z y n a t e m a t w y b r a n y c h
i n w e s t y c j i .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 5
Z a r o b i n a k r y z y s i e
Z a r o b i n a k r y z y s i e
Z a r o b i n a k r y z y s i e
K a |d a s y t u a c j a e k o n o m i c z n a p o w o d u j e , |e j e d n i z y s k u j , n a t o m i a s t i n n i
t r a c p i e n i d z e . W k a |d y c h w a r u n k a c h , n i e z a l e |n i e o d t e g o , c z y m a m y
d o c z y n i e n i a z k r y z y s e m , c z y t e | o k r e s e m d o b r e j k o n i u n k t u r y , i s t n i e j
w y g r a n i i p r z e g r a n i . W e zm y p r z y k Ba d a p r e c j a c j i z Bo t e g o , k i e d y w z r a s t a
k u r s z Bo t e g o w z g l d e m d o l a r a , c o p o w o d u j e w z r o s t s i By n a b y w c z e j n a -
s z e j w a l u t y k r a j o w e j . C z y s i l n a w a l u t a j e s t z j a w i s k i e m p o |d a n y m ?
T o z a l e |y , d l a k o g o . D l a e k s p o r t e r ó w s p r z e d a j c y c h t o w a r y z a g r a n i c
i o t r z y m u j c y c h n a l e |n o [ w d o l a r a c h s y t u a c j a t a k a p o w o d u j e , |e
o t r z y m a n e p i e n i d z e s m n i e j w a r t e . Z k o l e i w t y c h s a m y c h w a r u n k a c h
p o d e j m u j c i m p o r t i p Ba c c d o l a r a m i , m o |n a n a b y t o w a r n i |s z y m k o s z -
t e m . Z a j e d n e g o d o l a r a m u s i m y z a p Ba c i m n i e j w a l u t y k r a j o w e j .
W e zm y t e r a z s y t u a c j o d w r o t n , k i e d y n a s t p u j e d e p r e c j a c j a z Bo t e g o
w z g l d e m d o l a r a . O z n a c z a t o s p a d e k k u r s u z Bo t e g o w z g l d e m d o l a r a .
Z Bo t y w t a k i e j s y t u a c j i m a m n i e j s z s i B n a b y w c z . W t a k i e j s y t u a c j i
e k s p o r t u j c z a g r a n i c t o w a r y , z a k t ó r e o t r z y m u j e m y n a l e |n o [ w d o l a -
r a c h , z y s k u j e m y n a d e p r e c j a c j i . N a t o m i a s t w p r z y p a d k u i m p o r t u t r a c i -
m y n a d e p r e c j a c j i w a l u t y k r a j o w e j w z g l d e m w a l u t y o b c e j , b o w i c e j
z Bo t ó w e k m u s i m y z a p Ba c i z a j e d n e g o d o l a r a . I m p o r t d r o |e j e w w y n i k u
d e p r e c j a c j i w a l u t y k r a j o w e j w z g l d e m w a l u t y o b c e j . J e s t t o p r z y k Ba d
s y t u a c j i p o k a z u j c e j , |e w t a k i c h s a m y c h w a r u n k a c h m o |n a z y s k a l u b
s t r a c i z a l e |n i e o d r o d z a j u p o d j t e j d z i a Ba l n o [c i .
K l u c z o w k w e s t i j e s t z n a l e z i e n i e d w u k i e r u n k o w y c h z a l e |n o [c i m i -
d z y z j a w i s k a m i e k o n o m i c z n y m i .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 6
Z a r o b i n a k r y z y s i e
P o d o b n i e j e s t w p r z y p a d k u i n f l a c j i , p o w o d u j c e j s p a d e k s i By n a b y w c z e j
p i e n i d z a , c z y t e | d e f l a c j i , p o w o d u j c e j w z r o s t s i By n a b y w c z e j p i e n i -
d z a .
I n f l a c j a j e s t z j a w i s k i e m p o w s z e c h n i e s z k o d l i w y m s p o Be c z n i e . N i e z a l e |-
n i e o d t e g o , c z y m a m y d o c z y n i e n i a z i n f l a c j , c z y t e | d e f l a c j m o |n a
z a r o b i . N a j g o r s z y m p r o b l e m e m n i e j e s t t o , c z y p a n u j e i n f l a c j a , c z y
t e | d e f l a c j a , a l e b r a k [w i a d o m o [c i t e g o , c o s i a k t u a l n i e d z i e j e n a r y n -
k u o r a z w j a k i m k i e r u n k u z m i e r z a r y n e k . W i e l e f o r t u n z o s t a Bo z r u j n o w a -
n y c h w c z a s i e k r y z y s ó w . I n t e r e s u j c e j e s t t a k |e t o , |e w i e l k i e f o r t u n y
p o w s t a By t a k |e d z i k i t e m u , |e i c h t w ó r c y n a b y l i w c z e [n i e j , p r z e d n a -
s t a n i e m k r y z y s u , [w i a d o m i e l u b t e | n i e , o k r e [l o n e w a l o r y f i n a n s o w e l u b
j e o d z i e d z i c z y l i . W p r z y p a d k u i n f l a c j i a t r a k c y j n y m i w a l o r a m i s z Bo t o
i n i e r u c h o m o [c i . Z k o l e i w p r z y p a d k u d e f l a c j i n a j a t r a k c y j n i e j s z a j e s t
g o t ó w k a , p o n i e w a | p i e n i d z e s w i c e j w a r t e i m a j w i k s z s i B n a -
b y w c z .
P r z y k Ba d o w o : j e |e l i k t o [ n a b y B o k r e [l o n i l o [ s z t a b e k b u l i o n o w y c h l u b
z Bo t y c h m o n e t w c z a s i e , k i e d y z Bo t o n i e b y Bo w c e n i e , m ó g B z a r o b i n a
s z t a b k a c h b u l i o n o w y c h , s p r z e d a j c j e o b e c n i e i o t r z y m u j c k i l k u k r o t -
n o [ z a i n w e s t o w a n y c h p i e n i d z y . C o w p By w a n a w z r o s t c e n z Bo t a ? C z y n -
n i k i t a k i e j a k t r a c c y n a w a r t o [c i d o l a r , s p a d k i n a [w i a t o w y c h g i e Bd a c h
a k c j i c z y t e | k o n f l i k t y z b r o j n e n a [w i e c i e o r a z z a p o t r z e b o w a n i e n a z Bo t o
z e s t r o n y [w i a t o w e j g o s p o d a r k i ( n p . w p r z e m y [l e e l e k t r o n i c z n y m ) .
W p r z y p a d k u s p a d k u w a r t o [c i d o l a r a b a n k i c e n t r a l n e m o c a r s t w t a k i c h
j a k C h i n y , J a p o n i a c z y R o s j a z w i k s z a j z a p a s y z Bo t a , a b y z w i k s z y
w a r t o [ s w o i c h r e z e r w . P o w o d u j e t o w i k s z e z a p o t r z e b o w a n i e n a z Bo t o ,
j e d n o c z e [n i e p r z e k Ba d a j c s i n a w z r o s t j e g o c e n y .
T a k j a k n a p i s a Be m w c z e [n i e j , i s t o t n k w e s t i , j e |e l i c h o d z i o i n w e s t o -
w a n i e , j e s t z n a l e z i e n i e d w u k i e r u n k o w y c h z a l e |n o [c i m i d z y z j a w i s k a m i
e k o n o m i c z n y m i . P o d c z a s h o s s y z w i z a n e j z p r z e d s i w z i c i a m i i n t e r n e -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 7
Z a r o b i n a k r y z y s i e
t o w y m i w i e l u g r a c z y o g a r n i t y c h c h c i z a r o b k u s p r z e d a w a Bo a k c j e t r a -
d y c y j n y c h s p ó Be k , a b y p o z y s k a k a p i t a B d o i n w e s t o w a n i a w s p ó Bk i i n t e r -
n e t o w e . W z w i z k u z t y m c e n y a k c j i t r a d y c y j n y c h s p ó Be k m o c n o s p a d a -
By . W t e j s y t u a c j i w i e l u g r a c z y m y [l c y c h n i e s z a b l o n o w o d o s t r z e g Bo d l a
s i e b i e z n a k o m i t s z a n s z a r o b k u . Z a c z l i o n i s k u p o w a a k c j e p r z e c e n i o -
n y c h t r a d y c y j n y c h f i r m . K i e d y p o k l s c e d o t c o m ó w i c h a k c j e s p a d By ,
c e n y t a n i o k u p i o n y c h w o k r e s i e i n t e r n e t o w e g o b o o m u a k c j i w i e l u t r a d y -
c y j n y c h f i r m z a c z By i [ w g ó r 1 . W t e n s p o s ó b w i e l u g r a c z y m y [l c y c h
i n a c z e j n i | w i k s z o [ z a r o b i Bo n a k r y z y s i e p r z e d s i w z i i n t e r n e t o w y c h .
N a c z y m p o l e g a s p e c y f i k a i n w e s t o w a n i a w n i e r u c h o m o [c i , n a r y n k u k a -
p i t a Bo w y m c z y t e | w z Bo t o ?
N i e r u c h o m o [c i c e c h u j e d u |a k a p i t a Bo c h Bo n n o [. I c h c e n y n i e m a j t a -
k i c h w a h a D j a k c e n y a k c j i . C e c h r y n k u n i e r u c h o m o [c i j e s t m i d z y i n n y -
m i l o k a l n y c h a r a k t e r . C e n y n i e r u c h o m o [c i w d a n y m m i e j s c u z a l e | o d
s i B p o p y t u i p o d a |y w d a n e j o k o l i c y . N i e r u c h o m o [c i c e c h u j e m n i e j s z a
p By n n o [ n i | i n s t r u m e n t y f i n a n s o w e . T r u d n i e j j e z a m i e n i n a p i e n i d z e .
Z k o l e i p o d a | g r u n t ó w o r a z b u d y n k ó w j e s t n i e e l a s t y c z n a , c o p r z y c z y n i a
s i d o w i n d o w a n i a c e n n i e r u c h o m o [c i , s z c z e g ó l n i e w a t r a k c y j n y c h r e j o -
n a c h . Z k o l e i a t r a k c y j n o [ d a n e g o r e g i o n u m o |e z m i e n i a s i w c z a s i e ,
c o w p By w a n a c e n y n i e r u c h o m o [c i , g d y | s o n e p r z y p i s a n e d o d a n e g o
m i e j s c a . W i e l e m ó w i s i o s t a t n i o o m o |l i w o [c i a c h k r y z y s u n a r y n k u n i e -
r u c h o m o [c i , p o r ó w n u j c a k t u a l n s y t u a c j z t , k t ó r a z a i s t n i a Ba n a
a m e r y k a Ds k i m r y n k u . J e d n o j e s t p e w n e p o l s k i r y n e k n i e r u c h o m o [c i
z n a j d u j e s i w i n n e j f a z i e c y k l u . A m e r y k a Ds k i r y n e k n i e r u c h o m o [c i ,
w p r z e c i w i e Ds t w i e d o p o l s k i e g o r y n k u n i e r u c h o m o [c i , j e s t r y n k i e m n a s y -
c o n y m . W P o l s c e w d a l s z y m c i g u b r a k u j e m i e s z k a D i n i e w i d a p e r s p e k -
t y w n a s z y b k i w z r o s t l i c z b y n o w y c h m i e s z k a D z a s p o k a j a j c y c h p o t r z e b y
P o l a k ó w .
1
G i e Bd o w a g r a n a r o d o w a r o z m o w a W . K a l i c k i e g o z k o m e n t a t o r e m g i e Bd o w y m
A . S i e r a n t e m , D u |y F o r m a t , d o d a t e k d o G a z e t y W y b o r c z e j , n r 2 / 7 6 1 , 1 4 . 0 1 . 2 0 0 8 ,
s . 6 9 .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 8
Z a r o b i n a k r y z y s i e
Z k o l e i i n w e s t o w a n i e n a r y n k u k a p i t a Bo w y m n i e w y m a g a a | t a k d u |y c h
n a k Ba d ó w f i n a n s o w y c h , j a k i n w e s t y c j e w n i e r u c h o m o [c i . M o |n a n a b y w a
n p . j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a f u n d u s z y i n w e s t u j c y c h w n i e r u c h o m o [c i c z y
t e | a k c j e f i r m . P a p i e r y w a r t o [c i o w e c e c h u j s i w i k s z p By n n o [c i n i |
n i e r u c h o m o [c i . T u t a j c e n y c e c h u j s i w i k s z z m i e n n o [c i n i | w p r z y -
p a d k u r y n k u n i e r u c h o m o [c i . T o w y m a g a d u |y c h n a k Ba d ó w c z a s u , a b y
[l e d z i n o t o w a n i a g i e Bd o w e . J e d n o c z e [n i e k o n i e c z n a j e s t z n a j o m o [
a n a l i z y t e c h n i c z n e j o r a z f u n d a m e n t a l n e j . M ó w i c w s k r ó c i e : p i e r w s z a z
a n a l i z n a s t a w i o n a j e s t n a a n g a |o w a n i e k a p i t a Bu w k r ó t k i m o k r e s i e i
d o t y c z y p r a w i d Bo w o [c i w k s z t a Bt o w a n i u s i k u r s ó w a k c j i w s t o s u n k u d o
p r z e w i d y w a n i a z m i a n t r e n d ó w c e n o w y c h , z a n i m u l e g n o d w r ó c e n i u 2 . Z
k o l e i a n a l i z a f u n d a m e n t a l n a k o n c e n t r u j e s i n a o s z a c o w a n i u k u r s ó w
a k c j i w p r z y s z Bo [c i , i d e n t y f i k a c j i a k c j i w y c e n i o n y c h z b y t w y s o k o l u b
z b y t n i s k o . D u |e z n a c z e n i e o p r ó c z i n f o r m a c j i o s y t u a c j i e k o n o m i c z n e j
s p ó Be k m a w i e d z a o d a n e j b r a n |y o r a z o t o c z e n i u
m a k r o e k o n o m i c z n y m 3 .
P o d e j m u j c d e c y z j e o k u p n i e a k c j i d a n e j s p ó Bk i n a l e |y z n a s p e c y f i k
b r a n |y , w k t ó r e j d z i a Ba . W a |n e j e s t t o , j a k i e p e r s p e k t y w y m a b r a n |a
w o k r e [l o n y c h s e z o n a c h c z y t e | w o k r e s i e k r y z y s u g o s p o d a r c z e g o . D o
f i r m , k t ó r e m a j s z a n s r o z w i n s i w o k r e s a c h r e c e s j i g o s p o d a r c z e j ,
n a l e | m i d z y i n n y m i t e d z i a Ba j c e w b r a n |y w i n d y k a c y j n e j . B r a k i p By n -
n o [c i i z w i z a n e z t y m t r u d n o [c i w t e r m i n o w e j r e a l i z a c j i z o b o w i z a D
p o w o d u j z e s t r o n y w i e r z y c i e l i p o p y t n a u s Bu g i f i r m w i n d y k a c y j n y c h . T o
z k o l e i m o |e z n a c z c o w p By n n a w z r o s t c e n a k c j i t e g o r o d z a j u f i r m
n o t o w a n y c h n a g i e Bd z i e . O c z y w i [c i e p e r s p e k t y w y d a n e j b r a n |y s z n a -
c z c y m c z y n n i k i e m w p By w a j c y m n a s y t u a c j f i n a n s o w f i r m y w n i e j
d z i a Ba j c e j , a l e n a l e |y p a m i t a , |e j e s t t o t y l k o j e d e n c z y n n i k i , k t ó r e -
g o n i e m o |n a a n a l i z o w a w o d d z i e l e n i u o d d o t y c h c z a s o w e j k o n d y c j i d a -
n e j f i r m y c z y t e | p o z o s t a By c h c z y n n i k ó w r y n k o w y c h .
2
M . S o b c z y k , M a t e m a t y k a f i n a n s o w a , p o d s t a w y t e o r e t y c z n e , p r z y k Ba d y , z a d a n i a ,
A g e n c j a W y d a w n i c z a P l a c e t , W a r s z a w a 2 0 0 0 , s . 2 8 8 .
3
T a m |e , s . 2 8 9 .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
Ï% s t r . 9
Z a r o b i n a k r y z y s i e
W j a k i i n n y s p o s ó b z a r o b i n a k r y z y s i e ? C i e k a w y m , a c z k o l w i e k j e s z c z e
m a Bo z n a n y m s p o s o b e m m i n i m a l i z a c j i r y z y k a k l s k i |y w i o Bo w e j , a t y m
s a m y m j e j k o n s e k w e n c j i e k o n o m i c z n y c h , j e s t z a k u p o b l i g a c j i k a t a s t r o -
f i c z n y c h .
Z k o l e i c e c h z Bo t a j a k o i n w e s t y c j i j e s t j e g o Ba t w a z b y w a l n o [, j e |e l i
c h o d z i o s z t a b k i o n i e w i e l k i e j m a s i e . P o z a t y m z Bo t o j e s t w y m i e n i a l n e
n a w s z y s t k i e w a l u t y [w i a t a . W c z a s i e w o j e n c z y t e | k r y z y s ó w f i n a n s o -
w y c h j e s t Ba t w o z b y w a l n e w p r z e c i w i e Ds t w i e d o p a p i e r ó w w a r t o [c i o -
w y c h c z y t e | n i e r u c h o m o [c i . J e d n o c z e [n i e n a l e |y m i e [w i a d o m o [, |e
z Bo t o t o i n w e s t y c j a d Bu g o t e r m i n o w a . C e c h c h a r a k t e r y s t y c z n m o n e t
e m i t o w a n y c h p r z e z N a r o d o w y B a n k P o l s k i j e s t n i e w i e l k i e r y z y k o s p a d k u
i c h w a r t o [c i . C e n y r y n k o w e n i e k t ó r y c h z Bo t y c h m o n e t w z r o s By w p r z e c i -
g u l a t k i l k a d z i e s i t r a z y w s t o s u n k u d o c e n y e m i s y j n e j . W p r z e c i w i e Ds t -
w i e d o a k c j i c e n y r y n k o w e m o n e t d o t e j p o r y n i e s p a d a By p o n i |e j c e n y
e m i s y j n e j . I n w e s t y c j e w z Bo t o n i e s j e d n o c z e [n i e t a k k a p i t a Bo c h Bo n n e ,
j a k i n w e s t y c j e w n i e r u c h o m o [c i .
O s o b y p o s i a d a j c e j e d n o c z e [n i e c h d u |y c h z y s k ó w o r a z s k Bo n n o [ d o
r y z y k a m o g z a i n t e r e s o w a s i r y n k i e m w a l u t o w y m F o r e x . N a r y n k u F o -
r e x h a n d l u j e s i p i e n i d z m i . J e s t t o h a n d e l p a r a m i w a l u t . C e c h c h a -
r a k t e r y s t y c z n t e g o r o d z a j u r y n k u j e s t m o |l i w o [ z a r a b i a n i a p i e n i d z y
z a r ó w n o n a w z r o s t a c h , j a k i n a s p a d k a c h k u r s u d a n e j w a l u t y . I n w e s t y c j e
n a t y m r y n k u c e c h u j e b a r d z o d u |a d zw i g n i a , d o c h o d z c a n a w e t d o
2 0 0 : 1 . N i e t r z e b a i n w e s t o w a w i e l k i c h k w o t p i e n i d z y . T a k d u |a d zw i g -
n i a o z n a c z a , |e n a p r z y k Ba d k w o t 1 0 0 $ m o |n a k o n t r o l o w a k a p i t a B
w w y s o k o [c i 2 0 0 0 0 $ . J e |e l i p r z y t a k i e j d zw i g n i k u r s z a k u p i o n e j w a l u t y
w z r o [n i e n p . o 0 , 5 p r o c e n t a , z y s k w y n i e s i e 1 0 0 $ . W t y m p r z y p a d k u p r z y
n i e w i e l k i e j r ó |n i c y k u r s u s t o p a z w r o t u z a i n w e s t o w a n y c h p i e n i d z y w y -
n i o s Ba 1 0 0 p r o c . N a l e |y p a m i t a , |e d zw i g n i a d z i a Ba w o b i e s t r o n y . B a r -
d z o s z y b k o m o |n a s t r a c i z a i n w e s t o w a n e [r o d k i 9 0 p r o c e n t i n w e s t o -
r ó w t r a c i p i e n i d z e n a r y n k u F o r e x c z y t e | n a r y n k u k o n t r a k t ó w t e r m i -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
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Z a r o b i n a k r y z y s i e
n o w y c h , 5 7 p r o c e n t w y c h o d z i n a g r a n i c y o p Ba c a l n o [c i i t y l k o 3 5 p r o -
c e n t z a r a b i a p i e n i d z e 4 .
T o m a s z S z o p i Ds k i j e s t a u t o r e m e b o o k a d o t y c z c e g o i n w e s t o w a n i a
w n i e r u c h o m o [c i .
h t t p : / / j a k - k u p i c - m i e s z k a n i e . z l o t e m y s l i . p l /
h t t p : / / F o r e x - T r a d e r . z l o t e m y s l i . p l /
4
F . T a m , 1 0 G O L D E N T R A D I N G R U L E S F O R S U C C E S S I N F U T U R E S A N D F O R E X
T R A D I N G , zr ó d Bo : h t t p : / / w w w . F r e e - A r t i c l e s - Z o n e . c o m ( s t a n n a d z i e D 1 9 . 0 3 . 2 0 0 8 ) .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
Z A R O B I N A K R Y Z Y S I E T o m a s z S z o p i Ds k i
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Z a r o b i n a k r y z y s i e
h t t p : / / k r e d y t - s t u d e n c k i . z l o t e m y s l i . p l /
h t t p : / / g p w . z l o t e m y s l i . p l /
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & T o m a s z S z o p i Ds k i
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