Zarz Ryz Finans R08&1

8. Kontrakty futures 261

wykorzystujące kontrakty futures na obligacje skarbowe, których okres do terminu wykonania wynosi 15 lat²¹.

2.    Różnice w płynności. Przypuśćmy, że zabezpieczany instrument jest przedmiotem obrotu na rynku, który nie jest płynny w porównaniu z rynkiem, na którym prowadzony jest obrót instrumentem bazowym kontraktu futures. W takim wypadku istnieje znaczne prawdopodobieństwo, że zmiany ceny instrumentu bazowego będą duże w porównaniu ze zmianami cen instrumentu bazowego kontraktu futures, co z kolei implikuje wzrost wielkości bazy. Tak więc wielkość bazy jest odwrotnie proporcjonalna do płynności zabezpieczanego instrumentu (aktywów).

3.    Różnice w poziomie ryzyka cenowego. Figlewski posłużył się przykładem, w którym kontrakty futures na dostawę obligacji są wykorzystywane do zabezpieczenia portfela obligacji przedsiębiorstw. Inaczej rzecz ujmując, możemy stwierdzić, że zmiany w różnicy jakości danych instrumentów uwidaczniają się w wielkości bazy zabezpieczenia krosowego.

Losowe odchylenia od zależności kosztu utrzymania pozycji. To ostatnie źródło ryzyka bazy obejmuje wszelkie pozostałe przyczyny. Każdego dnia, wręcz z minuty na minutę, wielkość bazy pozycji futures zmienia się z niezrozumiałych powodów, jednak w dłuższym okresie te zmiany losowe o charakterze szumów same się znoszą.

²¹ Jak już wcześniej wspomnieliśmy, aby obligacja mogła być przedmiotem dostawy przewidzianej takim kontraktem futures, okres pozostały do terminu wykonania musi być równy co najmniej 15 lat.

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Zarz Ryz Finans R08#3 8. Kontrakty futures 233 2 lipca kurs rynkowy marek niemieckich z 21 września
Zarz Ryz Finans R08#5 8. Kontrakty futures 235 Podążając tym tropem, kontrakty futures opisane w prz
Zarz Ryz Finans R08#7 8. Kontrakty futures 237rynku futures nie wywiązało się ze swych zobowiązań. N
Zarz Ryz Finans R08$1 8. Kontrakty futures 241 Część (e) ilustracji przedstawia efekt zamknięcia kon
Zarz Ryz Finans R08$3 8. Kontrakty futures 243 Przy założeniu takiego limitu potencjalnej dziennej s
Zarz Ryz Finans R08$5 8. Kontrakty futures 245 gacji o wartości nominalnej 100 000 USD, których okre
Zarz Ryz Finans R08$7 8. Kontrakty futures 247 CASH PRICES Tuesday, Februiry 16, IW. (Cios Ing Marke
Zarz Ryz Finans R08$9 8. Kontrakty futures 249 Z przykładu 8.3 jasno wynika, że cena futures musi by
Zarz Ryz Finans R08 1 8. Kontrakty futures 251 Z równania 8.2 wynika, że niektóre zmiany bazy dla da
Zarz Ryz Finans R08 3 8. Kontrakty futures 253 John Maynard Keynes (1930) był jednym z pierwszych, k
Zarz Ryz Finans R08 5 8. Kontrakty futures 255 Stephen Figlewski (1986) polemizuje z Keynesem. Wedłu
Zarz Ryz Finans R08 7 8. Kontrakty futures 257 Ilustracja 8.7. Zbieżność cen futures i cen natychmia
Zarz Ryz Finans R08 9 8. Kontrakty futures 259 Ilustracja 8.8. Zbieżność cen futures nę wielkości ba
Zarz Ryz Finans R08 9 Rozdział 8Kontrakty futures Zgodnie z tym, co powiedzieliśmy w rozdziale 2, ko
Zarz Ryz Finans R08#1 231 8. Kontrakty futures Tabela 8.1. Giełdy kontraktów terminowych futures
Zarz Ryz Finans R08 6 256 Zarządzanie ryzykiem finansowym ryzyko. Sprzedając kontrakt futures oparty
Zarz Ryz Finans R08&0 260 Zarządzanie ryzykiem finansowym bowych jest zabezpieczana kontraktem futur
Zarz Ryz Finans R08$0 240 Zarządzanie ryzykiem finansowym cję, tym razem jednak z udziałem izby rozr
Zarz Ryz Finans R08 4 254 Zarządzanie ryzykiem finansowym futures. W takim wypadku cena futures pocz

więcej podobnych podstron