76486
Efekt działania dźwigi finansowej odzwierciedla wpływ zmian zysku operacyjnego na osiąganą stopę zwrotu z kapitału własnego przy określonej strukturze kapitałowej firmy i związanych z nią kosztach finansowych. Jeśli koszty zaangażowania kapitałów obcych są niższe niż osiągana stopa zysku w finnie, to wpływ dźwigni finansowej będzie pozytywny. W sytuacji odwrotnej efekt wpływu dźwigni będzie ujemny
AROE
E°'=^Ź7
Gdzie Eor- efekt wpływu dźwigni finansowej, A ROE- procentowa zmiana wskaźnika rentowności kapitału własnego (stopy zwrotu z kapitału własnego), A Zo=- procentowa zmiana zysku operacyjnego.
Odpowiednia struktura zaangażowania aktywów' pociąga za sobą powstanie kosztów, które mogą mieć charakter stały bądź zmienny. Ich wpływ na osiągane wyniki finansowe można analizować i szacować, uwzględniając mechanizm dźwigni operacyjnej. Mierzy ona efekty wykorzystania i kształtowania sturktu aktywów firmy. W ujęciu dynamicznym efekt dźwigni przestawia wzór AZo
E*=TF
Gdzie: Ej*,- efekt wpływu dźwigni operacyjnej, AZo- procentowa zmiana zysku operacyjnego. ^ P- procentowa zmiana przychodów.
Dźwignia operacyjna wpływa na zmiany zysku operacyjnego, wywołane zmianami generowanych przychodów.
• Wpływ ten jest pozytywny, jeśli maleje względny udział kosztów stałycli w firmie, przy wzroście osiąganych przychodów,
• Spadek przychodów powoduje względne zwiększenie udziału kosztów stałycli i to ujemnie oddziałuje na wielkość wskazywanego zysku operacyjnego
Suma efektów dźwigni finansowej i operacyjnej tworzy tzw. Dźwignię połączoną Pozytywne rezultaty we wzroście rentowności firmy można osiągnąć, kształtując umiejętnie strukturę zarówno majątkową jak i finansową.
Obie dźwignie nie mają wobec siebie charakteru substytucyjnego, ale komplementarny.
Iloczyn dźwigni finansowej i operacyjnej w ujęciu dynamicznym przedstawia efekt wpływu dźwigni połączonej
F =F * F -*Zo*MOE_*RQE * * AP AZo A P
Efekt działania mechanizmu dźwigni połączonej określa, jak zmienia się stopa zwrotu z kapitału własnego, wywołana zmianą osiągniętych Przechodów' przez finnie, jeśli występuje
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
> Ryzyko stopy procentowej jest to niekorzystny wpływ zmian stóp procentowych na wynik finansowy
skanuj0008 Autorzy teorii elastycznościowej analizują również wpływ zmian cen zagranicznych na pozio
21020 Image 34 (2) Jeżeli rozpatrujemy wpływ zmian dochodów kupujących na rozmiary popytu na dobro x
Bartek Rokicki Ćwiczenia z Makroekonomii II Wpływ zmian w popycie inwestycyjnym na bilans płatniczy
lastscan122 W ramach badania /mian pozycji bilansowych i pozabilansowych analizuje się wpływ zmian t
127 Bucała A., 2008, Wpływ zmian użytkowania ziemi na procesy morfogenetyczne na przykładzie dolin p
badanie6 wpływ zmian napięcia anodowego na wartość prądu anodowego jest dla pentod wielkiej częstot
Image 34 Jeżeli rozpatrujemy wpływ zmian dochodów kupujących na rozmiary popytu na dobro x wtedy mie
Wpływ zmian podaży pieniądza na wielkości makroekonomiczne czyli na koniunkturę (1/1) ii T m •
Wpływ zmian podaży pieniądza na wielkości makroekonomiczne czyli na koniunkturę (1/2) ii T m I
Wpływ zmian podaży pieniądza na wielkości makroekonomiczne czyli na koniunkturę (1/3) ii • W sytuacj
Wpływ zmian podaży pieniądza na wielkości makroekonomiczne czyli na koniunkturę (1/4) ii • W przypad
bank3 15. Jak na wykresie przedstawia się wpływ zmian obciążenia następczego na pr
PICT6041 7. Oceń wpływ podanych poniżej operacji na wysokość kursu rosyjskiego rubla w stosunku do w
więcej podobnych podstron