1232256333

"_POLSKA FEDERACJA STOWARZYSZEŃ RZECZOZNAWCÓW MAJĄTKOWYCH

5. Wskazówki metodyczne dotyczące określania wartości nierynkowych

5.1.Przy stosowaniu podejścia dochodowego do określania wartości nierynkowych można przyjąć założenia i zasady ustalania dochodów z nieruchomości, a także stóp zwrotu, odmienne od założeń i zasad przyjmowanych przy określaniu wartości rynkowej. W szczególności może to dotyczyć: czynszów, wpływów

pozaczynszowych, przychodów użytkownika, wydatków operacyjnych, kosztów operacyjnych użytkownika.

5.2.Przy określaniu wartości nierynkowych możliwe jest ustalenie poziomu dochodu na podstawie indywidualnego założenia zamawiającego wycenę.

5.3.Indywidualne założenia można przyjmować również przy ustalaniu poziomu i struktury wydatków operacyjnych.

5.4.Na potrzeby określenia wartości nierynkowych dochód operacyjny netto może być skorygowany w szczególności o koszty obsługi długu i podatek dochodowy.

5.5.Indywidualne założenia można formułować również przy ustalaniu poziomu stóp zwrotu. Przyjęty poziom stóp zwrotu może odwzorowywać indywidualne oczekiwania konkretnego inwestora, które mogą różnić się od rynkowych stóp zwrotu.

5.6.0kreślając wartości nierynkowe, można uwzględnić indywidualne umiejętności zarządzającego, które mają wpływ na poziom dochodów.

5.7.Przy określaniu wartości nierynkowych zleceniodawca - odmiennie niż przy wartości rynkowej - może mieć wpływ na treść przyjętych założeń, a tym samym na poziom określanych wartości.

6. Uwagi dodatkowe

6.1. Przy stosowaniu podejścia dochodowego do określania wartości nieruchomości o szczególnych cechach (np. nieruchomości rolnych, leśnych, z kopalinami, zabytkowych, itp.), a także w przypadku, gdy stanowią one przedmiot innych praw niż własność, należy dodatkowo uwzględniać zasady wyceny zawarte w standardach zawodowych i innych notach interpretacyjnych ze zbioru PKZW.

6.2. Rzeczoznawca majątkowy przyjmuje do wyceny stopę kapitalizacji i stopę dyskontową z zachowaniem zasady współmiemości w odniesieniu do sposobu obliczania strumieni dochodów z nieruchomości.

6.3. Przy stosowaniu metody zysków rzeczoznawca majątkowy może - uwzględniając w szczególności regulacje przedstawione w pkt 4.2.4 i 4.2.6 - wykorzystywać

12 Zastosowanie podejścia dochodowego w wycenie nieruchomości 13