ÿþI D y D O :
P I E N I D Z E L U B I Z A R A B I A .
P O D R C Z N I K S K U T E C Z N E G O
}ð S p i s t r e [c i
}ð P r z y k Ba d o w y r o z d z i a B
I N W E S T O R A
A u t o r : M a r k S h i p m a n
K A T A L O G K S I {E K :
T Bu m a c z e n i e : K a m i l D a d a n
I S B N : 9 7 8 - 8 3 - 2 4 6 - 1 7 4 1 - 8
}ð K a t a l o g o n l i n e
T y t u B o r y g i n a Bu : B i g M o n e y , L i t t l e E f f o r t : A W i n n i n g
}ð Z a m ó w d r u k o w a n y
S t r a t e g y f o r P r o f i t a b l e L o n g - t e r m I n v e s t m e n t
k a t a l o g
F o r m a t : A 5 , s t r o n : 2 1 6
O p r a w a : t w a r d a
C E N N I K I I N F O R M A C J E :
}ð Z a m ó w i n f o r m a c j e
o n o w o [c i a c h
Rw i a t n a i n d e k s i e
}ð Z a m ó w c e n n i k
" C o p o w i n i e n e S w i e d z i e o g r z e g i e Bd o w e j ?
" J a k p o m n a |a p i e n i d z e w o p a r c i u o s y s t e m ?
C Z Y T E L N I A :
" I l e p i e n i d z y z a i n w e s t o w a ?
S h i p m a n n i e o b i e c u j e g r u s z e k n a w i e r z b i e . . . J e g o z d a n i e m n a j w a |n i e j s z e c e c h y
}ð F r a g m e n t y k s i |e k
s k u t e c z n e g o i n w e s t o r a t o w i d z e n i e s p r a w t a k i m i , j a k i e n a p r a w d s , o r a z u m i e j t n o S
o n l i n e
p o z b a w i o n e j e m o c j i , c h Bo d n e j , l o g i c z n e j o c e n y
S u n d a y T i m e s
S i Ba p i e n i d z a t k w i w s y s t e m i e
D o k o s z y k a
W o b l i c z u g w a Bt o w n y c h z m i a n , j a k i e w c i g u o s t a t n i c h l a t z a s z By n a Sw i a t o w y c h
g i e Bd a c h , s t r a c i l i Sm y z a u f a n i e d o t e g o s p o s o b u i n w e s t o w a n i a w o b a w i e , |e n a s z e
D o p r z e c h o w a l n i
c i |k o z a r o b i o n e p i e n i d z e n i e b d c z u By s i t a m b e z p i e c z n i e . J e d n a k p o w o d e m
p a n i k i s c z s t o f a Bs z y w e l u b m y l c e i n f o r m a c j e . A p r z e c i e | z r o z u m i e n i e z a s a d
f u n k c j o n o w a n i a p i e n i d z a i r y n k ó w f i n a n s o w y c h o r a z n a u c z e n i e s i t e g o , j a k m o |n a
N o w o [
w y k o r z y s t a r y n k o w e t r e n d y d o p o m n o |e n i a s w o j e g o m a j t k u , n i e j e s t w c a l e t a k i e
s k o m p l i k o w a n e .
J e Sl i z a t e m o c z e k u j e s z r a d y p r o f e s j o n a l i s t y , j e Sl i m a s z o c h o t n a p r a w d p o m n o |y
P r o m o c j a
s w o j e p i e n i d z e i w k r o c z y w Sw i a t d Bu g o t e r m i n o w y c h i n w e s t y c j i , M a r k S h i p m a n
p r o p o n u j e C i p r o s t y , s k u t e c z n y s y s t e m t r a n s a k c y j n y , k t ó r y u w o l n i C i o d s t r e s u
z w i z a n e g o z g r n a g i e Bd z i e . O d k r y j t a j e m n i c e r y n k ó w f i n a n s o w y c h i p r z e t e s t u j
w y p r ó b o w a n s t r a t e g i i n w e s t y c y j n , k t ó r a b d z i e w y m a g a Ba o d C i e b i e n i e w i c e j
n i | k i l k u m i n u t p r a c y r a z w t y g o d n i u .
" N a u c z s i o d r ó |n i a w r o g a o d p r z y j a c i e l a .
O n e p r e s s . p l H e l i o n S A
" P o z n a j d o k Ba d n i e g Bó w n e Sw i a t o w e i n d e k s y g i e Bd o w e .
u l . K o [c i u s z k i 1 c
" D o w i e d z s i , j a k d z i a Ba D Bu g o t e r m i n o w y S y s t e m I n w e s t y c y j n y .
4 4 - 1 0 0 G l i w i c e
" S p r a w d z, c z y m j e s t p s y c h o l o g i a i n w e s t o w a n i a w o p a r c i u o s y s t e m .
t e l . ( 3 2 ) 2 3 0 9 8 6 3
e - m a i l : o n e p r e s s @ o n e p r e s s . p l
r e d a k c j a : r e d a k c j a w w w @ o n e p r e s s . p l
i n f o r m a c j e : o k s i g a r n i o n e p r e s s . p l
S p i s t r e [c i 7
S p i s t r e c i
O a u t o r z e 1 1
P r z e d m o w a 1 3
P o d z i k o w a n i a 1 7
W s t p 1 9
1 P o c o z a w r a c a s o b i e t y m w s z y s t k i m g o w ? 2 7
2 U w a a j , k o m u u f a s z 3 1
Z a r z d z a j c y f u n d u s z a m i i n w e s t y c y j n y m i 3 2 ; M a k l e r z y
i a n a l i t y c y 3 4 ; D o r a d c y i n s t y t u c j i f i n a n s o w y c h 3 5 ;
N i e z a l e n i d o r a d c y f i n a n s o w i 3 6 ; P o z o s t a l i s p e c j a l i c i 3 7
3 J a k o d r ó n i w r o g a o d p r z y j a c i e l a ? 3 9
4 M o e s z p o k o n a z a w o d o w c ó w 4 5
5 A l e & 5 1
N i e u m i e j t n o u s t a l a n i a c e l ó w 5 2 ; N i e u m i e j t n o
p l a n o w a n i a 5 4 ; Z a o e n i a 5 7 ; Z w l e k a n i e 5 9 ; D e n i e
d o p e r f e k c j i 6 0 ; D e n i e d o k u p o w a n i a w d o k u
i s p r z e d a w a n i a n a s z c z y c i e 6 2 ; P o z w a l a n i e , b y e m o c j e
w p y w a y n a T w o j e d e c y z j e i n w e s t y c y j n e 6 3
8 S p i s t r e [c i
6 I n w e s t o w a n i e w o p a r c i u o s y s t e m 6 5
7 K o r z y c i z t e s t o w a n i a s y s t e m u 6 9
8 S y s t e m a t y c z n e p o d a n i e z a r y n k i e m 7 5
9 P o d a n i e z a r y n k i e m
k o n t r a s t r a t e g i a k u p i t r z y m a j 7 9
1 0 P s y c h o l o g i a i n w e s t o w a n i a w o p a r c i u o s y s t e m 9 1
1 1 C z y t o w s z y s t k o ? 9 5
1 2 ó w i e 9 9
1 3 D u g o t e r m i n o w y S y s t e m I n w e s t y c y j n y 1 0 3
r e d n i e k r o c z c e 1 0 4
1 4 R e g u y 1 0 7
1 5 W s k a z ó w k i t e c h n i c z n e 1 0 9
1 6 W c o i n w e s t o w a ? A l o k a c j a a k t y w ó w 1 2 1
N a l a d o w a n i e i n d e k s u g i e d o w e g o 1 2 6 ; P o j e d y n c z e
s p ó k i i s e k t o r y 1 3 1 ; I l e p i e n i d z y z a i n w e s t o w a ? 1 3 3
1 7 G ó w n e i n d e k s y g i e d o w e 1 3 9
S t a n d a r d & P o o r s 5 0 0 C o m p o s i t e I n d e x
( S t a n y Z j e d n o c z o n e ) 1 4 0 ; D o w J o n e s I n d u s t r i a l A v e r a g e
( S t a n y Z j e d n o c z o n e ) 1 4 9 ; N A S D A Q - 1 0 0 I n d e x
( S t a n y Z j e d n o c z o n e ) 1 5 0 ; F T S E 1 0 0 I n d e x
( W i e l k a B r y t a n i a ) 1 5 3 ; D A X 3 0 I n d e x ( N i e m c y ) 1 5 5 ;
C A C 4 0 I n d e x ( F r a n c j a ) 1 5 6 ; N i k k e i 2 2 5 I n d e x ( J a p o n i a ) 1 5 7 ;
H a n g S e n g I n d e x ( H o n g k o n g ) 1 6 1
S p i s t r e [c i 9
1 8 D u g o t e r m i n o w y S y s t e m I n w e s t y c y j n y
w y n i k i h i s t o r y c z n e 1 6 5
H i s t o r y c z n e s t o p y z w r o t u z i n w e s t y c j i w S & P 5 0 0
C o m p o s i t e I n d e x 1 6 5 ; P o d s u m o w a n i e w y n i k ó w
h i s t o r y c z n y c h i n w e s t y c j i w S & P 5 0 0 C o m p o s i t e I n d e x 1 8 7
1 9 K r a c h z r o k u 1 9 8 7 1 9 1
2 0 Z a k o c z e n i e 1 9 5
D o d a t e k A : P r z y d a t n e a d r e s y 1 9 9
D o d a t e k B : P r o d u k t y i n w e s t y c y j n e n a l a d u j c e z a c h o w a n i e
i n d e k s ó w 2 0 1
D o d a t e k C : 2 0 n a j w i k s z y c h g i e d p a p i e r ó w w a r t o c i o w y c h
n a w i e c i e 2 0 5
Z a l e c a n a l i t e r a t u r a 2 0 7
S o w n i c z e k t e r m i n ó w f i n a n s o w y c h 2 0 7
4
M o e s z p o k o n a
z a w o d o w c ó w
N a s z c z c i e j e s t i n n e w y j c i e n i l e p e p o w i e r z a n i e s w o i c h
p i e n i d z y i n n y m , k t ó r y c h w y n i k i p o z o s t a w i a j z w y k l e w i e l e
d o y c z e n i a . N i e b a w e m z r o z u m i e s z , d l a c z e g o j e s t e m p r z e k o -
n a n y , e k o m p l e t n y n o w i c j u s z j e s t w s t a n i e w d u g i m o k r e s i e
p o k o n a f a c h o w c ó w w p r k o w a n y c h g a r n i t u r a c h . J a k o i n w e -
s t o r i n d y w i d u a l n y m a s z d u p r z e w a g n a d m e n e d e r a m i
f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , a z p o m o c p r o s t e g o i s k u t e c z n e g o
s y s t e m u , t a k i e g o j a k p r e z e n t o w a n y w n i n i e j s z e j k s i c e , b d z i e s z
m ó g s p o k o j n i e o s i g n l e p s z e w y n i k i o d o g r o m n e j w i k s z o -
c i a k t y w n i e z a r z d z a n y c h f u n d u s z y .
A b y b y w p o r z d k u w o b e c n i e k t ó r y c h z a r z d z a j c y c h ,
m u s z p o w i e d z i e , e i c h d z i a a l n o i n w e s t y c y j n a p o d l e g a
l i c z n y m r e s t r y k c j o m , c o w w i e l u p r z y p a d k a c h m a w p y w n a
w y n i k i w d u g i m o k r e s i e . Z n a m t e n p r o b l e m z w a s n e g o d o -
w i a d c z e n i a , p o n i e w a g d y z a c z y n a e m p r a c j a k o t r a d e r
w l o n d y s k i m C i t y , k a z a n o m i o g r a n i c z y s i d o i n s t r u m e n -
t ó w o p a r t y c h n a o p r o c e n t o w a n i u f u n t a s z t e r l i n g a . K i e d y n a
4 6 P i e n i d z e l u b i z a r a b i a . P o d r c z n i k s k u t e c z n e g o i n w e s t o r a
r y n k a c h p a n o w a y s i l n e r u c h y c e n o w e , w s z y s t k o s z o d o b r z e
i o s i g a e m z y s k i , a l e g d y z a p a n o w a s p o k ó j , z a r a b i a n i e b y o
j a k w y c i s k a n i e w o d y z k a m i e n i a . P o n i e w a n i e w o l n o m i b y o
o p e r o w a n a i n n y c h i n s t r u m e n t a c h f i n a n s o w y c h , m i a e m z w i -
z a n e r c e , n a c z y m c i e r p i a y m o j e w y n i k i .
S p e c j a l i z a c j a j e s t m i e c z e m o b o s i e c z n y m d l a w i e l u z a r z -
d z a j c y c h , p o n i e w a w y n i k i k o n k r e t n e g o s e k t o r a r y n k u a l b o
k r a j u , n a k t ó r y m s i k o n c e n t r u j , b d m i a y d u e p r z e o e n i e
n a i c h w a s n e r e z u l t a t y . N a p r z y k a d b a k a i n t e r n e t o w a k o c a
l a t d z i e w i d z i e s i t y c h u b i e g e g o w i e k u p r z y n i o s a f a n t a s t y c z n e
w y n i k i w s z y s t k i m f u n d u s z o m s p e c j a l i z u j c y m s i w s p ó k a c h
t e c h n o l o g i c z n y c h . J e d n a k k i e d y t a b a k a p k a , w y p a r o w a y
r ó w n i e i c h z y s k i . Z a r z d z a j c y f u n d u s z e m s p ó e k t e c h n o l o -
g i c z n y c h m u s i e l i i n w e s t o w a w t e , a n i e i n n e a k c j e , a g d y n a
r y n k u z a g o c i y s p a d k i , n a w e t d o b r e f i r m y t r a c i y n a w a r t o c i .
O c z y w i c i e m e n e d e r f u n d u s z u m o e s p i e n i y j e g o a k t y w a
( w y c o f a r o d k i z a k c j i i p r z e l a j e n a r a c h u n e k b a n k o w y ) , a l e
m a o k t ó r y s i n a t o d e c y d u j e . W i e l u z n i c h n i e w o l n o z m n i e j -
s z a z a a n g a o w a n i a r o d k ó w n a r y n k u a k c y j n y m p o n i e j p e w -
n e g o p o z i o m u , c o o z n a c z a , e m u s z u t r z y m y w a o t w a r t e
p o z y c j e p o m i m o s p a d k ó w .
D o k a d n i e z t a k i m s a m y m p r o b l e m e m b o r y k a j s i z a r z -
d z a j c y , k t ó r z y k o n c e n t r u j s i n a j e d n y m k r a j u l u b k o n t y -
n e n c i e . P o d k o n i e c l a t o s i e m d z i e s i t y c h u b i e g e g o s t u l e c i a
m e n e d e r o w i e s p e c j a l i z u j c y s i w s p ó k a c h j a p o s k i c h b y l i
u l u b i e c a m i c a e j b r a n y , j a k o e j a p o s k i r y n e k a k c j i u r ó s
o k i l k a s e t p r o c e n t w c i g u z a l e d w i e p a r u l a t . J e d n a k k i e d y t e n
s a m r y n e k z a w r ó c i i w s z e d w d u g o t r w a y t r e n d s p a d k o w y ,
c i s a m i b o h a t e r o w i e s t a l i s i p a r t a c z a m i . Z a r z d z a j c y f u n d u -
s z a m i r y n k u j a p o s k i e g o n i e m o g l i l i k w i d o w a p o z y c j i n a t y m
r y n k u i p r z e n o s i r o d k ó w d o E u r o p y a l b o S t a n ó w Z j e d n o -
c z o n y c h , p o n i e w a b y o b y t o d z i a a n i e w b r e w p o d s t a w o w y m
z a o e n i o m i c h p r o d u k t u .
M o |e s z p o k o n a z a w o d o w c ó w 4 7
W i e l e l a t t e m u , g d y p r o w a d z i e m s w ó j f u n d u s z h e d g i n -
g o w y , n a u c z y e m s i , e s u k c e s z a l e y p r z e d e w s z y s t k i m o d
m a r k e t i n g u . P o d o b n i e j e s t d z i s i a j , g d y t o w a r z y s t w a f u n d u s z y
i n w e s t y c y j n y c h c a y c z a s u b i e r a j s t a r e p r o d u k t y w a t r a k c y j -
n i e j s z e o p a k o w a n i a , p r e z e n t u j c j e j a k o c o n o w e g o a l b o p r z e d -
s t a w i a j c i c h w y n i k i z b a r d z i e j k o r z y s t n e j p e r s p e k t y w y , t a k b y
d o p a s o w a j e d o b i e c y c h w y m a g a i n w e s t o r ó w . W i e l k i e
f i r m y z a r z d z a j c e f u n d u s z a m i w y d a j f o r t u n n a p r o m o c j e
n o w y c h p r o d u k t ó w f i n a n s o w y c h , k t ó r e b a z u j n a a k t u a l n e j
m o d z i e . D z i s i a j m o g t o b y f u n d u s z e i n w e s t u j c e n a w s c h o -
d z c y c h r y n k a c h A z j i , z e s z c z e g ó l n y m u w z g l d n i e n i e m C h i n
i I n d i i , n a t o m i a s t j u t r o m o g t o b y p r o d u k t y o p a r t e n a s u r o w -
c a c h . S u k c e s w b r a n y p o l e g a n a p r o w a d z e n i u s k u t e c z n e g o
m a r k e t i n g u i w w i e l u p r z y p a d k a c h f a k t y c z n e w y n i k i i n w e s t y -
c y j n e m a j z n a c z e n i e d r u g o r z d n e . N i e w a n e , j a k s a b o f u n -
d u s z b y s o b i e n i e r a d z i , d o b r y m a r k e t i n g j e s t z a w s z e w s t a n i e
z a t u s z o w a t w a d . J e e l i w c i g u o s t a t n i c h d w ó c h l a t d a n y
f u n d u s z o s i g a n i e n a j l e p s z e w y n i k i , t o z a r z d z a j c a n i m f i r m a
a l b o c a k o w i c i e p r z e s t a n i e g o p r o m o w a , a l b o w r e k l a m a c h
z a p r e z e n t u j e r e z u l t a t y w d u s z y m o k r e s i e , n a p r z y k a d d z i e -
s i c i o - l u b p i t n a s t o l e t n i m , o i l e b d w y g l d a y b a r d z i e j a t r a k -
c y j n i e d l a i n w e s t o r a . T o w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h
p o p r o s t u s p r z e d a j s w o j e p r o d u k t y . J e l i i c h w y d a j n o j e s t
s a b a , t w o r z y s i n o w e p r o d u k t y a l b o p r e z e n t u j e w y n i k i s t a r y c h
w l e p s z y m w i e t l e .
T y m i s p o s o b a m i z a w o d o w c y r a d z s o b i e z n i e k o r z y s t n
s y t u a c j w d a n y m s e k t o r z e , k r a j u a l b o n a g l o b a l n y m r y n k u ,
a l e T y j a k o p r y w a t n y i n w e s t o r j e s t e w d u o l e p s z e j s y t u a c j i .
M a s z m o l i w o w y c o f a n i a s w o i c h p i e n i d z y z e s a b y c h a k t y -
w ó w i u l o k o w a n i a i c h w p a p i e r a c h , k t ó r y c h c e n y r o s n . G d y
s p ó k i j a p o s k i e a l b o d z i a a j c e w s e k t o r z e t e c h n o l o g i c z n y m
r a d z s o b i e d o b r z e , m o e s z w n i e z a i n w e s t o w a . K i e d y j e d n a k
z a c z n t r a c i n a w a r t o c i , s p r z e d a s z j e , b y r o z e j r z e s i z a l e p s z
4 8 P i e n i d z e l u b i z a r a b i a . P o d r c z n i k s k u t e c z n e g o i n w e s t o r a
o k a z j . J e l i w d a n y m m o m e n c i e n i e m a m o l i w o c i p o c z y n i e -
n i a a d n e j d o b r e j i n w e s t y c j i , m o e s z t r z y m a w s z y s t k i e s w o j e
r o d k i n a r a c h u n k u b a n k o w y m , z a r a b i a j c n a o p r o c e n t o w a n i u ,
d o p ó k i s y t u a c j a n a r y n k u n i e u l e g n i e p o p r a w i e i n i e p o j a w i s i
k o l e j n y s y g n a d o z a j c i a p o z y c j i .
W s z y s t k o , c z e g o p o t r z e b u j e s z , t o p r o s t a i w y p r ó b o w a n a
m e t o d a , k t ó r a p o d p o w i e C i , k i e d y w e j n a r y n e k , a k i e d y
t r z y m a s i o d n i e g o z d a l e k a . J e s t e m p r z e k o n a n y , e o p i s a n y
t u s y s t e m s p e n i d l a C i e b i e r o l t a k i e g o p r z e w o d n i k a . I n w e s t o -
w a n i e t o j e d n a z n i e w i e l u d z i e d z i n , w k t ó r y c h k o m p l e t n y a m a -
t o r , w y p o s a o n y w p e w n e w s k a z ó w k i , m o e o s i g a l e p s z e
w y n i k i o d z a w o d o w c a . N i e j e s t t o t y l k o m o j e z d a n i e . O t o c o
P e t e r L y n c h , j e d e n z n a j l e p s z y c h z a r z d z a j c y c h n a w i e c i e ,
k o n t r o l u j c y m i l i a r d y d o l a r ó w , n a p i s a n a t e n t e m a t w s w o j e j
k s i c e O n e U p o n W a l l S t r e e t :
D w a d z i e [c i a l a t w b r a n |y n a u c z y Bo m n i e , |e z w y k By c z Bo w i e k , w y k o -
r z y s t u j c y s t a t y s t y c z n i e j e d y n i e t r z y p r o c e n t s w o j e g o m ó z g u , j e s t
w s t a n i e d o b i e r a a k c j e p o d o b n i e a l b o i l e p i e j n i | p r z e c i t n y
e k s p e r t z W a l l S t r e e t . W i e m , |e n i e c h c i e l i b y [c i e c h i r u r g a p l a s t y c z -
n e g o , k t ó r y z a l e c a W a m s a m o d z i e l n y l i f t i n g t w a r z y , a n i h y d r a u l i k a ,
k t ó r y p o w i e , b y [c i e w Ba s n y m i s i Ba m i z a m o n t o w a l i p i e c d o p o d g r z e -
w a n i a w o d y , a n i t e | f r y z j e r a d o r a d z a j c e g o p r z y c i c i e g r z y w k i
s a m e m u . J e d n a k i n w e s t o w a n i e t o n i e t o s a m o c o c h i r u r g i a , h y d r a u -
l i k a c z y u s Bu g i f r y z j e r s k i e . T u t a j z y s k i n i e k o n i e c z n i e z a l e | o d w i e d z y
i n w e s t u j c e g o .
O s t a t n i m i l a t y p r a c o w a e m z w i e l o m a i n w e s t o r a m i a m a t o r a m i ,
k t ó r z y o s i g a l i p r z y z w o i t e z y s k i , k o r z y s t a j c j e d y n i e z p r o s t y c h
s y s t e m o w y c h s t r a t e g i i . L i s t y o r a z e - m a i l e o d c z y t e l n i k ó w m o j e j
p i e r w s z e j k s i k i s d l a m n i e k o l e j n y m d o w o d e m n a t o , e j e l i
t y l k o p o s i a d a s z d y s c y p l i n i k i e r u j e s z s i s y s t e m e m , k t ó r y n a k a -
z u j e C i i n w e s t o w a w a k c j e o r o s n c e j w a r t o c i i w y c o f y w a s i
z t y c h , k t ó r y c h c e n y s p a d a j , t o m o e s z o s i g a z d u m i e w a j c e
r e z u l t a t y . N i e k t ó r e k s i k i o t e m a t y c e f i n a n s o w e j d o s o w n i e
M o |e s z p o k o n a z a w o d o w c ó w 4 9
o d m i e n i y m o j e y c i e i s p r a w i y , e w c i g u t r z e c h l a t z e z w y -
k e g o t r a d e r a w l o n d y s k i m b a n k u s t a e m s i p r e z e s e m ( i w a -
c i c i e l e m 1 0 0 % u d z i a ó w ) j e d n e j z n a j s z y b c i e j r o z w i j a j c y c h
s i f i r m w s e k t o r z e f u n d u s z y h e d g i n g o w y c h . Z d o b y e m w i e d z
z k s i e k , k t ó r e k o s z t o w a y n i e w i c e j n i o b i a d w p r z y z w o i t e j
r e s t a u r a c j i . J e l i p o t r a f i s z m y l e p o z y t y w n i e i w i e r z y s z w t o , e
u d a C i s i p o d a z a w s k a z a n i a m i s k u t e c z n e g o s y s t e m u t r a n s -
a k c y j n e g o , b d z i e s z w s t a n i e p r z e c i g n p r o f e s j o n a l i s t ó w .
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