Zarz Ryz Finans R053

5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 153

Posiadając aktywa o długich okresach wymagalności (np. 30-letnie papiery hipoteczne o staiym oprocentowaniu) i zobowiązaniach, których wartość często się zmieniała (np. wkłady na książeczkach oszczędnościowych), towarzystwa oszczędnościowo-pożyczkowe charakteryzowały się wartością odwrotnie zależną od stóp procentowych. Gdy stopy procentowe rosły - i wznosił się wykres ich struktury czasowej - wartość aktywów towarzystw gwałtownie spadała, czemu towarzyszyła stosunkowo niewielka zmiana wartości zobowiązań.

Na ilustracji 5.1 przedstawiliśmy wykres zależności poziomu stóp procentowych i wartości towarzystw oszczędnościowo-pożyczkowych. W miarę wzrostu stóp procentowych (Ar > 0, tzn. gdy faktyczne stopy procentowe r wzrastają powyżej poziomu oczekiwanych stóp procentowych r‘) wartość firmy spada (AV < 0). Ogólnym obrazem tej zależności jest profil ryzyka

AV

Gdy bieżąca stopa oprocentowania r rośnie powyżej stopy oczekiwanej r° (Ar>0), wartość aktywów towarzystwa oszczędnościowo-pożyczkowego spada w stosunku do wartości jego pasywów; tym samym maleje też wartość firmy (AV<0).

Ilustracja 5.1. Profil ryzyka dla amerykańskiego towarzystwa oszczędnościowo-pożyczkowego

' W rzeczywistości zależność pomiędzy wartością firmy a poziomem stóp procentowych nie jest liniowa. Aby jednak nie komplikować toku prezentacji zagadnienia, chwilowo zakładamy, że zależność ta jest liniowa.

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Zarz Ryz Finans R053 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 163Skons
Zarz Ryz Finans R053 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 173 Jedn
Zarz Ryz Finans R053 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 183 Jori
Zarz Ryz Finans R051 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 151 nak
Zarz Ryz Finans R055 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 155 kowo
Zarz Ryz Finans R057 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 157 AV (
Zarz Ryz Finans R059 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 159 Czy
Zarz Ryz Finans R051 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 161 Bank
Zarz Ryz Finans R057 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 167 Skon
Zarz Ryz Finans R059 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 169 5. P
Zarz Ryz Finans R051 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 171 z łą
Zarz Ryz Finans R055 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 175Wewnę
Zarz Ryz Finans R057 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 177 Ilus
Zarz Ryz Finans R059 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 179 Aby
Zarz Ryz Finans R051 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych 181ĄV =_
Zarz Ryz Finans R055 165 5. Pomiar ekspozycji firmy na ryzyko zmian cen na rynkach finansowych Odse
Zarz Ryz Finans R054 154 Zarządzanie ryzykiem finansowym W wypadku towarzystw oszczędnościowo-pożyc
Zarz Ryz Finans R054 164 Zarządzanie ryzykiem finansowymDźwignia finansowaW wypadku firmy XYZ stosu
Zarz Ryz Finans R052 182 Zarządzanie ryzykiem finansowym Model czynnikowy do pomiaru ryzyka zmiany

więcej podobnych podstron