MATERIAAY EDUKACYJNE
ANALIZA WSKAyNIKOWA
WSKAyNIKI PAYNNOŚCI
Wskaznik bieżącej płynności
Informuje on, ile razy bieżące aktywa pokrywają
bieżące zobowiązania firmy. Zmniejszenie wartości
tak skonstruowanego wskaznika poniżej jedności
sygnalizuje brak środków na pokrycie bieżących
zobowiązań i oznacza niepokojącą sytuację.
Optymalna wartość tego wskaznika jest różna
dla poszczególnych branż i przedsiębiorstw, które
mogą mieć różny okres zwrotu należności czy spłaty
zobowiązań. Normą wartości wskaznika płynności
jest przedział 1,2-2,0. Oznacza to, że wartość
bieżących aktywów powinna być około dwa razy
większa niż bieżące zobowiązania. Za minimum
bezpieczeństwa finansowego przyjmuje się 1,2.
Wartość wskaznika mniejsza niż 1,2 i większa niż 2
świadczy o złej sytuacji w przedsiębiorstwie.
Wskaznik płynności szybki
Wskaznik szybkiej płynności pokazuje stopień
pokrycia zobowiązań krótkoterminowych aktywami
o dużym stopniu płynności. Wskaznik ten jest
znacznie dokładniejszy niż wskaznik bieżącej
płynności. W praktyce za zadowalający przyjmuje
się wskaznik płynności szybki z przedziału 1,0-1,3.
Wskaznik podwyższonej płynności
Określa on zdolność spółki do spłacenia bieżących
zobowiązań z uwzględnieniem najbardziej płynnych
aktywów, których zdolność do regulacji zobowiązań
jest natychmiastowa lub prawie natychmiastowa.
MATERIAAY EDUKACYJNE
WSKAyNIKI ZADAUŻENIA
Wskaznik zadłużenia kapitału własnego
Wskaznik określa stopień zaangażowania
kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego. Za
normę dla tego wskaznika w małych firmach w USA
uznaje się poziom 3,0. W miarę wzrostu wielkości
firmy relacja ta zmniejsza się do 1,0. Poziom
wskaznika zadłużenia kapitału własnego jest jedną z
ważniejszych miar siły finansowej firmy. W praktyce
dość często stosuje się odwrotność tego wskaznika,
co wynika z jego lepszej komunikatywności.
Wskaznik będący odwrotnością informuje o tym, ile
kapitału własnego przypada na jedną jednostkę
pieniężną zobowiązań długoterminowych.
Wskaznik zadłużenia długoterminowego
Często nazywa się go wskaznikiem długu.
Odnosi się do zobowiązań długoterminowych, a
więc tych, które są spłacane w okresach dłuższych
niż roczne. Za zadowalający poziom tego wskaznika
przyjmuje się 0,5. Górną racjonalną granicą jest 1,0,
czyli sytuacja, gdy zobowiązania długoterminowe są
równe kapitałowi własnemu.
Wskaznik pokrycia obsługi długu
Wskaznik ten informuje, ile razy zysk pokrywa
roczne spłaty kredytu długoterminowego i odsetki od
niego. Na jego podstawie można określić stopień
zabezpieczenia obsługi kredytu przez
wygospodarowany w przedsiębiorstwie zysk.
Według norm światowych wskaznik ten powinien
się kształtować w przedziale od 1,2 do 2,5, przy
czym poziom 2,5 uznaje się za optymalny.
Wskaznik pokrycia obsługi kredytu
Wskaznik uznaje się za najbardziej praktyczny
wyznacznik wiarygodności kredytowej
przedsiębiorstwa. Norma dla wskaznika pokrycia
obsługi kredytu wynosi 1,5 i oznacza, że suma
zysku netto wraz z amortyzacją powinna być co
najmniej o 50% wyższa niż roczna rata kredytu
wraz z odsetkami.
MATERIAAY EDUKACYJNE
WSKAyNIKI SPRAWNOŚCI DZIAAANIA
Wskaznik operacyjności
Informuje o wykorzystaniu zasobów firmy i jest
najogólniejszą miarą aktywności przedsiębiorstwa.
Wyznacza się go jako udział kosztów własnych
sprzedaży w sprzedaży netto. Analiza wskaznika w
czasie umożliwia odpowiedz na pytanie: jak
efektywnie działa firma na rzecz obniżenia kosztów.
Równie ważne są porównania wskaznika ze
wskaznikami wyznaczonymi dla innych firm z
branży. Przyjmuje się, że poziom wskaznika
powinien zawierać się w przedziale 0,5 0,9.
Wartość mniejsza niż 0,5 świadczy o wysokiej
zyskowności firmy i jest to dla inwestora giełdowego
bardzo korzystne. Z kolei wartość tego wskaznika
większa niż 0,9 oznacza, że przedsiębiorstwo ma
poważne kłopoty z uzyskaniem zwrotu poniesionych
nakładów. Jest to oczywiście sygnałem negatywnym.
Wskaznika poziomu kosztów finansowych
Wskaznik wyznacza się dla porównania poziomu
kosztów finansowych z zyskownością
zaangażowanych w firmie kapitałów. Trudno jest
ustalić normę dla tego wskaznika, ponieważ jego
wysoka wartość zle świadczy o zaciągniętych przez
firmę kredytach (wysokie oprocentowanie), a zbyt
niska o złej polityce w dziedzinie spłaty zobowiązań,
co w dłuższej perspektywie może doprowadzić do
poważnych kłopotów w płynności finansowej firmy.
Wskaznik obrotu aktywami
Wskaznik przyjmuje niższe wartości dla branż o
wysokiej kapitałochłonności, a wyższe dla branż o
niskiej kapitałochłonności i dużym udziale pracy
ludzkiej. Jego poziom informuje o liczbie obrotów
aktywów ogółem lub o wartości sprzedaży
uzyskanej dzięki jednej złotówce zaangażowanej w
aktywach trwałych i obrotowych. Największą
wartość poznawczą wskaznika dają porównania
branżowe.
MATERIAAY EDUKACYJNE
Wskaznik rotacji należności
Wskaznik określa liczbę dni, w ciągu których
następuje uregulowanie należności. Jest to zatem
informacja o stopniu, w jakim przedsiębiorstwo
kredytuje swoich odbiorców i długości zamrożenia
środków pieniężnych w należnościach. Zbyt długi
(w porównaniu z branżą) okres regulowania
należności świadczy o nieskutecznej polityce ścią-
gania należności prowadzonej w przedsiębiorstwie.
Pożądany jest oczywiście jak najmniejszy poziom
wskaznika. Należy jednak pamiętać, że zbyt niski
jego poziom może oznaczać zbyt surową politykę
kredytową w stosunku do odbiorców, która w
krótkim czasie ogranicza należności, ale w dłuższej
perspektywie prowadzi do zmniejszenia sprzedaży,
ponieważ kredytowanie odbiorców jest jednym z
ważnych elementów walki konkurencyjnej. Długi
cykl rotacji należności może być spowodowany zbyt
liberalną polityką w stosunku do odbiorców, co
sprzyja powstawaniu należności przeterminowanych
i w efekcie nieściągalnych. W wielu branżach
wartość wskaznika kształtuje się na poziomie około
dwóch miesięcy. Przekroczenie tego terminu jest
niepokojące i prowadzi do zakłóceń w regulowaniu
zobowiązań.
Wskaznik rotacji zobowiązań
Wskaznik ten ma duże znaczenie dla
kredytodawców. Porównanie wskaznika z warunkami
sprzedaży dla odbiorców umożliwia ocenę, czy firma
będzie w stanie uregulować swoje zobowiązania, gdy
nadejdzie termin ich płatności. Im dłuższy czas
regulowania zobowiązań, tym mniejsze
zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Normę dla
wskaznika rotacji zobowiązań można określić przez
zbadanie relacji należności do zobowiązań, która
powinna oscylować w okolicach jedności.
Wskaznik rotacji zapasów
Określa, co ile dni przedsiębiorstwo odnawia swoje
zapasy dla osiągnięcia sprzedaży na określonym po-
ziomie. Wysoka wartość wskaznika informuje o
wolnym obrocie zapasów i jest to niekorzystne, może
bowiem zakłócić płynność produkcji, a ponadto
MATERIAAY EDUKACYJNE
świadczy o znacznej wartości środków pieniężnych
zamrożonych w zapasach. Niska wartość wskaznika
jest zawsze pożądana i sprzyja zwiększeniu zysku
firmy. Stan zapasów powinien być utrzymywany na
poziomie niezbędnym do zapewnienia ciągłości
produkcji.
WSKAyNIKI RENTOWNOŚCI
Wskaznik rentowności sprzedaży brutto
Jest niezależny od opodatkowania zysku;
odzwierciedla politykę cenową przedsiębiorstwa i
zysk uzyskany ze sprzedaży. Wskaznik zawiera
zarówno zysk osiągnięty z działalności
gospodarczej, działalności finansowej oraz salda
zysków i strat nadzwyczajnych. Oczywiście, im
wyższy jego poziom, tym lepsza ocena firmy.
Podstawą są tu porównania z innymi firmami branży
oraz ze średnią branżową i analiza kształtowania się
wskaznika w badanej firmie w czasie. Pozytywnie
oceniane są tendencje wzrostowe, które świadczą o
dobrej działalności firmy.
Wskaznik rentowności sprzedaży netto
Różni się od poprzedniego licznikiem, w którym
zamiast zysku brutto uwzględnia się zysk netto. In-
formuje on o tym, jaką marżę zysku przynosi dana
wielkość sprzedaży, dlatego często nazywa się go
wskaznikiem zwrotu ze sprzedaży lub wskaznikiem
zyskowności netto. Niska wartość tego wskaznika
oznacza, że należy więcej sprzedać, aby uzyskać
określoną kwotę zysku. Wysoka wartość wskaznika
jest zatem informacją o korzystnej kondycji
finansowej firmy. Z reguły niższą zyskowność daje
produkcja wyrobów o krótkim cyklu produkcyjnym,
którą można szybko sprzedać. Wyższej marży zysku
wymaga natomiast dłuższy cykl produkcyjny. Jest to
spowodowane ryzykiem i zapłatą za nie. Krótki cykl
oznacza zwykle małe ryzyko, a przy dłuższym
konieczne jest kompensowanie ryzyka wyższą
rentownością sprzedaży.
Wskaznik rentowności aktywów netto
W analizie rentowności aktywów badany jest,
często zwany wskaznikiem zwrotu z majątku.
Wskaznik jest miarą syntetyczną, która określa
zdolność aktywów przedsiębiorstwa do tworzenia zysku.
MATERIAAY EDUKACYJNE
Im efektywniej firma zarządza swoimi aktywami, tym
wyższa jego wartość.
Wskaznik rentowności kapitału własnego
Wysoka wartość wskaznika świadczy o dobrej
sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Jest to
również korzystny sygnał dla inwestorów
giełdowych i akcjonariuszy. Wyższa efektywność
kapitału własnego stwarza szanse wyższej
dywidendy i dalszego dynamicznego rozwoju
przedsiębiorstwa. Wskaznik ten często jest
uznawany za najważniejszy dla inwestora
giełdowego. Można na jego podstawie ocenić, czy
spółka nastawia się na zysk w krótkim okresie, czy
przez inwestowanie w rozwój rozkłada w czasie
osiąganie zysku. Analizując wskaznik rentowności
kapitału należy więc ocenić jego zmiany w
dłuższym okresie czasu.
Literatura :
Maria Sierpińska, Tomasz Jachna Ocena przedsiębiorstw według standardów światowych
Waldemar Tarczyński Rynki kapitałowe
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
Analiza wskaźnikowa sprawnośćAnaliza wskaźnikowa Gdańska w latach 1996 2000analiza wskaźnikowa 14 analiza wskaznikowa 1analiza wska?nikowaProwadzenie analiz wskaźnikowychKopia analiza wspolzaleznosci 2 zjawiskAnaliza wskaznikowa cz 1Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego Tom 1 Sprawozdanie finasoweAnaliza wskaźnikowa sprawozdania finansowego Tom 1 Sprawozdanie finasowe(1)Analiza wskaźnikowa płynność5 Analiza wskaźnikowaanaliza wskaznikowa jako metoda analizy ekonomicznejAnaliza wskaźnikowawięcej podobnych podstron